Друзья, официально объявляю о том, что мы открываем новый инвестиционной раунд. Мы начинаем искать фонд, который станет партнером и проводником нашей компании в мире больших финансов и поддержит глобальное развитие Dodo Pizza. Зачем же нам деньги, если мы совсем недавно привлекали финансирование от частных инвесторов? Почему мы нацелены на партнерство с профессиональными инвесторами в новом раунде?

В 2014–2015 годах мы привлекли более 110 миллионов рублей от большого количества частных инвесторов. Этих денег по нашим планам должно было хватить до выхода компании на положительный денежный поток. При текущих расходах и темпе роста доходов по нашим прогнозам мы должны иметь положительный денежный поток уже осенью этого года, при этом мы практически не потратим наши запасы, то есть у нас может остаться треть из тех денег, которые мы привлекли. Этот план подразумевает, что мы не будем сильно увеличивать наши текущие расходы. Зачем же нам новый инвестиционный раунд? И почему нам нужен именно фонд? Почему мы начинаем искать нового партнера именно сейчас, когда нам фактически не нужны деньги?

Мы понимаем, что нам надо увеличивать инвестиции во внутреннее развитие. Наш бизнес вырос гораздо быстрее, чем наша компания. Паровоз набирает скорость, и нам надо на ходу превращать его в современный электропоезд. Сегодня мы уже работаем в восьми странах: в России, Румынии, Казахстане, Литве, Эстонии, Узбекистане, Кыргызстане, США, в мае открываемся в Китае, а осенью начинаем проект в Великобритании.

В начале года у нас было 74 пиццерии, сейчас — уже 95, при этом на стадии строительства находится 61 пиццерия. Еще на 145 пиццерий заключены инвестиционные соглашения с нашими партнерами, то есть партнеры-франчайзи уже оплатили вступительные взносы за эти пиццерии и взяли на себя обязательства по срокам открытия. Это все крупные города: Екатеринбург, Уфа, Нижний Новгород, Воронеж, Казань, Ростов-на-Дону, Краснодар, Волгоград, Оренбург…

Выручка всей сети в прошлом году составила — 1,068 миллиарда рублей, а за три месяца 2016 года — уже 504 миллионов рублей. Мы очень быстро растем, и этот рост надо обеспечивать сейчас и, главное, в будущем. Нам необходимо привлекать в компанию талантливых менеджеров-профессионалов, инвестировать в ИТ-инфраструктуру и развитие ИТ-команды. Мы пониманием, что у нас есть хорошие шансы для развития бизнеса в США, но для этого сейчас мы должны инвестировать в будущее, а не думать о том, как бы побыстрее выйти в прибыль, сокращая издержки.

Пришло время, когда мы должны в первую очередь думать о том, как обеспечить качественный рост, а не о том, чтобы побыстрее выйти в прибыль, чтобы не зависеть от внешних инвестиций. Иногда желание получить положительный денежный поток может быть губительным для компании. Сейчас именно такой момент.

Мы будем наращивать инвестиции. У нас есть запас и у нас постоянно растут доходы, поэтому деньги у нас закончатся нескоро. По нашим расчетам у нас есть время примерно до начала следующего года. Именно поэтому мы начинаем искать партнерский фонд уже сейчас.

Я знаю, что фонды думают долго, долго принимают решения, долго оформляют сделки, поэтому процесс надо начинать уже сегодня. К тому же в конце года 2016 года частные инвесторы последнего инвестиционного раунда должны принять решение о конвертации своих займов в акции компании (аналог convertible notes or debts). Мы закроем прошлый раунд и сразу же сделаем новый c фондом, к сделке с которым подготовимся в течение этого года. Почему же мы будем искать профессиональных инвесторов, фонд или группу фондов?

Вопрос не в деньгах. Нам нужен партнер с экспертизой, который поможет настроить финансы, структуру компании, отчетность.

Но главное, нам нужен авторитетный фонд, который в будущем поможет нам на западных финансовых рынках. Нам нужен партнер, у которого есть контакты и которому доверяют крупные инвестиционные банки, которые, в свою очередь, в будущем помогут нам выйти на IPO. Все как в обычной жизни. Чтобы войти в определенный круг, тебя должен кто-то представить, за тебя кто-то должен поручиться.

Как это работает? Мы находим взаимопонимание, фонд проводит due diligence, улучшаем вместе с фондом нашу юридическую структуру, фонд инвестирует. Мы продолжаем развиваться, на следующем этапе фонд привлекает уже «крупную рыбу», инвестиционный банк. У этой «крупной рыбы» нет времени делать подробный due diligence, они в большей степени доверяют тем, кто вложил деньги в компанию, и тем, кого они знают. «Крупная рыба» просит для уверенности, чтобы фонд вложился вместе с ними в следующем раунде. Дальше уже начинает действовать «крупная рыба» и готовить компанию к IPO. Если все складывается удачно, наша компания продолжает переть как паровоз по всему миру, то все наши партнеры зарабатывают. В реальности схема может быть сложнее и «рыб» может быть больше, не только «большая», но и «средняя» и «очень большая».

Итак, я официально объявляю о начале нашего нового инвестиционного раунда. В понедельник я разошлю письма лучшим российским фондам прямых инвестиций, которые я знаю лично. Ключевым критерием в выборе партнера будет взаимопонимание, общий взгляд на бизнес и схожие ценности. Да, мы будем искать партнеров в России. На Западе нас пока не знают и, как вы понимаете, к компании из России относятся с определенной долей недоверия. Мы поменяем это отношение. Дело времени.

Друзья, буду благодарен за рекомендации и контакты фондов и инвесторов, которым бы могло быть интересно развитие вместе с нами. Пишите в почту — fedor@dodopizza.com. Наших нынешних инвесторов приглашаю задать вопросы на моей странице в сети ВКонтакте.

Ровно месяц назад я написал о том, что мы открываем новый инвестиционный раунд и в этот раз мы намерены привлечь в партнеры профессионального инвестора, который станет для нас проводником в мире «больших финансов». После публикации новости интерес к нам проявили шесть private equity фондов.

Среди них были, пожалуй, и самые известные уважаемые фонды, работающие на российском рынке, а также один частный фонд из Казахстана. За прошедший месяц я успел встретиться лично или поговорить в скайпе с четырьмя из шести инвесторов. Общение и встречи продолжаются. Скоро в скайпе познакомимся с частным офисом одного крупного российского предпринимателя.

Когда я публиковал новость о том, что мы начинаем новый инвестиционный раунд, мы, безусловно, еще не были готовы к общению с профессиональными инвесторами. У нас не было готовой финансовой модели, понимания, сколько более-менее точно нам нужно будет инвестиций и куда они будут направлены. Это было приглашение к разговору и знакомству. Теперь после встреч я понимаю, что необходимо фондам для принятия решения и как примерно сегодня фонды видят сделку с нашей компанией. Мое видение нашей инвестиционной стратегии немного изменилось, о чем я и хочу сегодня вам рассказать.

Итак, что же я решил и понял за этот месяц?

1.

Фондам нужны конкретные документы для принятия решения — меморандум, финансовая модель, обоснование и план инвестиций. Подготовка этих документов требует времени. Мы уже активно готовим все, что нужно. Я, собственно все это знал и раньше, но теперь мы знаем, что конкретно и как надо делать.

2.

Переговоры и сделка с фондами будет длинная. Тоже не открытие. Никакой уверенности в сделке до последнего момента быть не может. Может что-то поменяться в последний момент у самих фондов. Это бизнес. Мы можем в последний момент не сойтись в оценке или условиях. То есть полностью делать ставку и надеяться на фонды нельзя, иначе можно попасть в зависимость, и твоя позиция станет слабой.

3.

Фонды хотят зайти на максимально выгодных для себя условиях. Это естественно. В идеале фонды хотят максимально низкую оценку, большую долю, привилегированные условия, переписанный под себя Устав, возможность в будущем докупить акций, прочее и прочее. Это в идеале. Конечные условия зависят от того, насколько сильно фонды хотят эту инвестицию и насколько сильна их позиция в переговорах.

4.

Несмотря на то что интерес к инвестициям в «Додо Пиццу» проявило несколько фондов, я не думаю, что фонды сильно будут конкурировать между собой. Рынок private equity фондов в России очень узкий. Хорошие фонды с именем можно пересчитать по пальцам. Как мне показалось, они предпочитают не конкурировать между собой, повышая цену входа, а сотрудничать, и при совместном интересе не конкурировать, а совершать совместные инвестиции.

5.

«Додо Пицца» — совсем нетипичная компания. У нас уникальная «инвестиционная история». В текущий момент в компании более 50 акционеров. Это частные инвесторы и менеджеры. Все владеют долями в иностранной холдинговой компании напрямую. Также есть около 150 частных инвесторов, сделавших «конвертируемые займы» в компанию. В конце 2016 года эти частные инвесторы должны принять решение, конвертировать ли займы в акции компании или вернуть займ с процентами. По нашим прогнозам 99,9% инвесторов выберет акции компании. Таким образом, в начале 2016 года у нас будет более 200 частных инвесторов.

Мы в определенной степени для фондов «гики», немного странные ребята.

…

6.

В чем же заключается мой план? Мы никоим образом не отказываемся от идеи партнерства с крутым фондом, который в будущем может помочь нам выйти на IPO. Я уверен, что мы сможем найти партнера, с которым у нас получится «химия». Мы продолжаем переговоры с фондами — готовим все необходимые документы, улучшаем юридическую структуру, но параллельно в этом году запускаем программу привлечения частных инвестиций, чтобы не зависеть от фондов.

…

7.

Мы привлекаем частные инвестиции по потребности в течение 2016 года. Параллельно мы растем — растет наша оценка. К концу года у нас будет уже под 200 пиццерий и выручка более 2 миллиардов. Мы следим за остатком на нашем счете, как только остаток снижается до определенного уровня (например, 20 млн рублей), мы выставляем определенное количество акций в виде конвертируемого займа на рынок. При этом мы отдаем предпочтение существующим акционерам и инвесторам. Оценка акций, фиксированная или аукцион, — предмет обсуждения. Если мы привлекаем новых инвесторов, то минимальная сумма лота, пожалуй, должно быть большой — например, чек не менее 10 млн рублей. Если старые инвесторы, то можно будет раздробить подписку. Почему? Нам нельзя сильно увеличивать количество инвесторов. Чем меньше инвесторов, тем лучше для будущего.

8.

Что нам даст постепенное привлечение инвестиций? У нас будет расти оценка. Привлекая маленькими партиями по требованию, мы не будем «консервировать» деньги, при этом не будем сразу отдавать большую долю.

9.

Даже если мы не привлечем в итоге крутой фонд на наших условиях в начале 2017 года, если мы будем расти, то в будущем с нами готовы будут работать инвестиционные банки, которые помогут выйти на IPO, или в итоге мы все-таки привлечем крутой фонд на наших условиях.

Вот такие мысли. Работаем.

Dodo Pizzа привлекла инвестиции от со-основателя новосибирской компании 2GIS Дмитрия Сысоева, исходя из оценки в $50 млн. Сделка была закрыта три дня назад. Инвестиции от частного инвестора — часть нашего плана. Мы готовимся к новому этапу роста — планируем привлечь для развития Dodo Pizza в 2017–2020 годах $7–10 млн от инвестиционного фонда, который станет нашим долгосрочным партнером на ближайшие 5–7 лет.

Наша компания с начала 2016 года имеет положительный денежный поток с учетом расходов на разработку Dodo IS. Накопленные ресурсы и инвестиции от Дмитрия Сысоева дадут нам возможность начать реализовывать план роста, при этом мы не будем иметь слабую позицию в переговорах с фондами. Накопленных и привлеченных ресурсов нам хватит на то, чтобы в 2016–2017 годах в спокойном темпе искать стратегического партнера-инвестора, который подойдет нам больше всего по духу и условиям.

Я очень рад, что нашим инвестором стал именно Дмитрий. Это по-настоящему smart money и случай, когда инвестора и компанию объединяют одни ценности — доверие, открытость мышления, предпринимательство и любовь к продукту. Я был бы счастлив, чтобы в нашем Совете Директоров когда-нибудь работали такие люди. Дмитрий обладает серьезным опытом в создании ИТ-продуктов. С 1999 года он «прошёл» с компанией 2ГИС все этапы роста – от «стартапа» из 10 человек до компании федерального масштаба со штатом более 2 000 человек и многомиллионной аудиторией пользователей. Внутри 2ГИС Дмитрий отвечал за создание и управление департаментом R&D, выстраивание процессов и формирование команд. Сейчас Дмитрий является инвестором нескольких проектов.

Так получилось, что именно в день закрытия сделки с Дмитрием Сысоевым мы закончили подготовку пакета документов для инвестиционных фондов. На подготовку ушло около двух месяцев работы целой команды внутри компании. Это новый этап в проекте поиска стратегического инвестора. Мы отправили документы тем фондам, у кого уже был интерес к Dodo Pizza, а также сделали «холодную» рассылку.

В этой заметке я публикую все, что мы подготовили. Возможно, вы — инвестор и эти документы будут вам интересны. Возможно, вы — предприниматель-стартапер, мы будем рады, если наша модель и презентация вам в чем-то помогут. И мы будем благодарны за любую обратную связь по презентации и модели, а также контакты тех, кому могут быть интересны долгосрочные инвестиции в Dodo Pizza. Пишите: invest@dodopizza.com.

Спасибо! И буду держать вас в курсе того, как у нас идут дела!

Корпоративная презентация: Cкачать в PDF или посмотреть на SlideShare.