Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
Фёдор Овчинников
· Steve Green at Dodo Pizza 05.02.2014

Фонды. Часть третья

Финал истории о том, я искал инвестиции в фондах. Начало – [здесь](https://sila-uma.ru/2014/02/03/business-plan/), [здесь](https://sila-uma.ru/2014/02/03/business-plan/) и [здесь](https://sila-uma.ru/2014/02/03/business-plan/).

В середине декабря 2013 года у меня еще не было понимания, куда двигаться дальше. Я еще не потерял энтузиазма по отношению к фондам, но и не имел никакого конкретного результата. В этом время интерес к нашему предложению проявил фонд Blue Wire Capital. Этот фонд базировался в Великобритании. Он был основан финансистами, выходцами из крупных компаний. Blue Wire Capital рассматривал инвестиции в совершенно разные бизнесы, технологичные и «традиционные», лейтмотивом которых является принцип «life changing solutions». Инвестиций в российские компании у фонда еще не было.

Подход Blue Wire Capital к работе разительно отличался от того, что я уже привык ожидать от венчурных фондов. Они были активны, делали все быстро и четко. Для меня это было удивительно. Они даже отвечали на почту в выходные. Переговоры вели управляющие партнеры фонда. Я выслал команде Blue Wire Capital основную информацию о проекте. Буквально через два дня мы уже договорились о скайп-колле. Все проходило очень динамично. 

Предварительно я получил от Blue Wire Capital список вопросов. В нашем общении по скайпу участвовали все ключевые лица фонда — Андрей Третьяков, Беккожа Муслимов и Николай Третьяков. Я в очередной раз с самого начала рассказал о «Додо Пицце». Я отметил, что мы активно думаем над альтернативным вариантом привлечения инвестиций — инвестиционным краудфандингом, если не найдем понимания в фондах. Инвесторы выразили сомнение, что этот путь может быть эффективным вариантом финансирования развития бизнеса.

После скайп-колла Blue Wire Capital подтвердил свой интерес и попросили представить их фондам Genezis Capital и ru-Net, чтобы обсудить возможности соинвестирования (от Almaz Capital я в то время уже получил отказ). Как я понял, фонды любят выступать единым фронтом, чтобы снизить стоимость процедуры due diligence, которая всегда является самым большим «костом» в сделке. 

Я сделал introduction. Фонды познакомились и провели переговоры в скайпе. Blue Wire Capital выступал драйвером всего процесса. Genezis Capital представлял Александр Журба. Переговоры фондов, конечно, проходили без моего участия. Все эти события происходили во второй половине декабря. 26 декабря я получил вот такое письмо от Blue Wire Capital:

Федор, приветствуем! Информирую, что мы, Blue Wire Capital, Genezis Capital и ru-Net, нашли общее понимание по вопросам возможного со-инвестирования. Как минимум, на данном этапе мы договорились о том, что проведем совместный анализ Dodo Pizza по всем направлениям и придём к какому-то консолидированному мнению / предложению. Мы предварительно договорились провести совместную встречу в середине января, после которой у нас будет более детальное понимание по дальнейшим шагам. До этого момента мы занимаемся изучением вопроса, поэтому по возможности прошу сформировать папку с материалами для анализа, если есть то, что не выложено в блоге. В любом случае смотреть упорядоченные материалы в папке (dropbox) было бы удобнее. Ключевые области для анализа: команда, рынок и конкуренция, IT-система, финансовые показатели, бизнес-экспансия, ключевые риски, а также прочая существенная информация, по мнению менеджмента, которая позволит глубже понять уникальность бизнеса и его специфику.

Федор, приветствуем!

Информирую, что мы, Blue Wire Capital, Genezis Capital и ru-Net, нашли общее понимание по вопросам возможного со-инвестирования.

Как минимум, на данном этапе мы договорились о том, что проведем совместный анализ Dodo Pizza по всем направлениям и придём к какому-то консолидированному мнению / предложению.

Мы предварительно договорились провести совместную встречу в середине января, после которой у нас будет более детальное понимание по дальнейшим шагам.

До этого момента мы занимаемся изучением вопроса, поэтому по возможности прошу сформировать папку с материалами для анализа, если есть то, что не выложено в блоге. В любом случае смотреть упорядоченные материалы в папке (dropbox) было бы удобнее. Ключевые области для анализа: команда, рынок и конкуренция, IT-система, финансовые показатели, бизнес-экспансия, ключевые риски, а также прочая существенная информация, по мнению менеджмента, которая позволит глубже понять уникальность бизнеса и его специфику.

Мы в «Додо Пицца» стали активно готовить информацию. Blue Wire Capital предложили встретиться в Москве 17 января, сначала в формате «додо + фонды», затем «фонды + фонды». Genezis Capital в лице Александра Журбы предложение принял, от ru-Net ответа не было. Blue Wire Capital написали несколько писем c просьбой подтвердить встречу, но от ru-Net не было никакой реакции. Я подумал, может у менеджеров фонда начались новогодние каникулы и они не проверяют почту, но ответа не было и после 10 января. Только 14 января я получил от Екатерины Зайцевой из ru-Net три вопроса, касательно наших финансовых показателей. Я ответил и больше ru-Net на связь не выходил. А 15 января пришло письмо-автоответчик от Александра Журбы:

Я более не являюсь членом команды Genezis Capital. По всем вопросам, относящимся к Genezis Capital, обращайтесь к Максиму Шеховцову. Это автоответчик, не нужно отвечать на это письмо.

Я более не являюсь членом команды Genezis Capital. По всем вопросам, относящимся к Genezis Capital, обращайтесь к Максиму Шеховцову. Это автоответчик, не нужно отвечать на это письмо.

У меня уже были куплены билеты на 17 января в Москву. Ru-Net не отвечал, а Журбу мы потеряли, но команда Blue Wire Capital подтвердила встречу. Мне нравился про-активный, предпринимательский, подход Blue Wire Capital, но я уже давно не рассчитывал только на фонды. Все январские праздники я думал над альтернативной схемой — возможно ли привлечь инвестиций от множества небольших частных инвесторов? 

Встреча с инвесторами должны была состояться в пиццерии Bocconcino на Страстном бульваре. Утром 17 января я пил чай в «Шоколаднице» с Семеном Белоусовым, юристом нашей компании. Мы обсуждали главный вопрос — альтернативный вариант финансирования. У нас была одна рабочая схема, но она мне очень не нравилась. Там было много сложностей и подводных камней. Нужно было придумать что-то простое. Мы думали над этим последние четыре месяца, но так получилось, что за два часа до последней «живой» встречи с фондами, мы «родили» именно то, что было нужно — простую и работоспособную схему инвестиционного краудфандинга. В ресторан Bocconcino я шел в хорошем настроении, несмотря на то, что прошлые встречи с фондами не приносили ничего кроме разочарования. 

Я пришел на встречу раньше времени. Вся команда Blue Wire Capital уже была на месте. Мы символически заказали пиццу. Затем подъехал Максим Шеховцов из Genezis. Андрей Третьяков (BWC) объявил, что к нашей встрече присоединятся представители инвестиционной группы «Спутник» — им также интересно послушать и «посмотреть» наш проект; возможно, подъедет и президент группы Борис Йордан.

Участие «Спутника» по приглашению Blue Wire Capital для меня было сюрпризом. Но еще больше удивился Максим Шеховцов, который переспросил: «Неужели Борис Йордан приедет лично?». Действительно через десять минут появился вице-президент группы «Спутник» Константин Черкасов, а затем к нам присоединился и сам Борис Йордан

Встреча заняла около двух часов и, с моей точки зрения, прошла весьма хорошо. Меня удивило то, что Борис Йордан, президент инвестиционной группы «Спутник» и “Ренессанс Страхования«, был „в теме“ — он хорошо разбирался именно в логике фастфуд-бизнеса. Я подумал, что, возможно, это связано с американским происхождением Бориса, хорошим знанием американского бизнеса и рынка. Он вел себя очень просто и демократично. Я опять же подумал про американскую культуру.

Мы обсудили рынок, нашу модель, уникальность Dodo IS и планы компании. Я старался ответить на главный вопрос — за счет чего мы совершим прорыв? В конце встречи Андрей Третьяков из BWC попросил озвучить моя оценку «Додо Пиццы». Я сказал, что ничего не изменилось — мы предлагаем 10% компании за 3 млн. долларов инвестиций. Эти деньги нужны нам для разработки Dodo IS и создания инфраструктуры для масштабирования сети. Оценка строится на моей уверенности в том, что мы сможем реализовать наши большие планы. Это оценка не нашего настоящего, а нашего вероятного будущего. Чтобы оценить вероятность, я предложил глубже изучить нашу компанию — приехать в Сыктывкар, познакомиться с командой, культурой, производством, посмотреть на Dodo IS в действии, и, конечно, изучить наши финансовые отчеты.

Вечером у меня был самолет в Сыктывкар. В этот раз я уже был уверен, что встреча принесет какие-то конкретные результаты. Blue Wire Capital не заставили себя долго ждать, уже 20 января я получил ответ:

Федор, привет! Готовность к дальнейшему анализу инвестиционной возможности проявили Группа «Спутник» и Blue Wire Capital. Остальные участники отказались. Как мы видим дальнейшее взаимодействие:
  1. Нам требуется дополнительное время на более глубокую проработку всех вопросов (до конца января) на уровне desktop research. Далее мы выйдем с какой-либо позицией / предложением.
  2. В кратчайшие сроки мы направим вопросники и ожидаем оперативного ответа с вашей стороны. В конце недели предлагаем провести совместный звонок в т. ч. с менеджментом Dodo.

Федор, привет!

Готовность к дальнейшему анализу инвестиционной возможности проявили Группа «Спутник» и Blue Wire Capital. Остальные участники отказались.

Как мы видим дальнейшее взаимодействие:

  1. Нам требуется дополнительное время на более глубокую проработку всех вопросов (до конца января) на уровне desktop research. Далее мы выйдем с какой-либо позицией / предложением.
  2. В кратчайшие сроки мы направим вопросники и ожидаем оперативного ответа с вашей стороны. В конце недели предлагаем провести совместный звонок в т. ч. с менеджментом Dodo.

В этот же день я получил список вопросов от фондов. Их было очень много. Например:

Я очень не люблю тормозить. Я уже планировал поставить жесткие «дедлайны» для себя и команды для подготовки отчетов, но тут во мне что-то переключилось. Год назад, получив похожие вопросы от Ольги Маслиховой, которая представляла венчурного капиталиста Сергея Белоусова, я в буквальном смысле слова бросался готовить ответы. Я делал максимальный приоритет, не ложился спать, пока не завершу работу, заставлял себя делать то, что даже считал бессмысленным. А в этот раз я чувствовал, что никак уже не могу себя заставить. Я понимал, что многие отчеты это бессмысленная трата времени, которое может быть потрачено на создание реальных ценностей. Казалось бы, история с фондами, на которую я потратил столько времени и сил, может получить успешный финал, фонды просто делают свою работу, но я не мог внутренне принять этого решения. Я представил будущее и для меня все стало очевидным. Вот такое письмо я написал Blue Wire Capital:

Николай, Андрей, Беккожа, Константин, господа! Спасибо за встречу и уделенное время! Личный интерес Бориса Йордана — большая честь для меня и нашей компании. Однако, взвесив все за и против я принял решение отказаться от работы с фондами на данном этапе. Мы пойдем новым путем — будем привлекать капитал у большого количества небольших частных инвесторов. Это более рискованный нестандартный путь, но у меня есть уверенность в том, что мы сможем найти таким образом необходимые нам деньги. Николай, Андрей, Беккожа, хочу сказать, что вы — отличные ребята, мне было очень приятно и легко с вами общаться. Возможно, кто-то из команды захочет участвовать в нашем проекте лично как частный инвестор. В двух словах схема будет выглядеть так… [далее идет описание нашей схемы инвестиционного краудфандинга] В качестве обратной связи от меня. Я бы не смог ответить на многие вопросы, которые получил (все, что у меня есть — есть в блоге). Например, сценарии развития, оценки маркетинговых расходов. Точнее я бы смог красиво придумать, но это был бы просто фантазия и трата времени. Ни один бизнес-план не работает) Любой бизнес-план можно развалить, получив деньги от инвесторов. Поэтому я уверен, что важны только конкретные люди, их цели и бизнес-идея. Успехов! С уважением, Федор

Николай, Андрей, Беккожа, Константин, господа!

Спасибо за встречу и уделенное время! Личный интерес Бориса Йордана — большая честь для меня и нашей компании. Однако, взвесив все за и против я принял решение отказаться от работы с фондами на данном этапе. Мы пойдем новым путем — будем привлекать капитал у большого количества небольших частных инвесторов. Это более рискованный нестандартный путь, но у меня есть уверенность в том, что мы сможем найти таким образом необходимые нам деньги.

Николай, Андрей, Беккожа, хочу сказать, что вы — отличные ребята, мне было очень приятно и легко с вами общаться. Возможно, кто-то из команды захочет участвовать в нашем проекте лично как частный инвестор.

В двух словах схема будет выглядеть так… [далее идет описание нашей схемы инвестиционного краудфандинга]

В качестве обратной связи от меня. 

Я бы не смог ответить на многие вопросы, которые получил (все, что у меня есть — есть в блоге). Например, сценарии развития, оценки маркетинговых расходов. Точнее я бы смог красиво придумать, но это был бы просто фантазия и трата времени. Ни один бизнес-план не работает) Любой бизнес-план можно развалить, получив деньги от инвесторов. Поэтому я уверен, что важны только конкретные люди, их цели и бизнес-идея. 

Успехов!

С уважением, Федор 

Команда Blue Wire Capital была удивлена моим ответом. Может быть они и посчитали, что связались с бизнес-фриком, но удачи мне пожелали.

Итак, мы пойдем другим путем. Уже в понедельник я расскажу об изменении среднесрочной стратегии Компании, а в среду я опубликую схему, в рамках которой инвестором «Додо Пиццы» сможет стать любой, кто найдет наше предложение выгодным.

Продолжение следует.